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国信证券EMS指标上升至安全区间内资金入较好

2020-11-20 来源:济南娱乐网

国信证券:EMS指标上升至安全区间内 资金入场意愿不强 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

金融工程周报E造血功能得到明显改善MS指标上升至安全区间内,资金入场意愿不强1.样本外检验(已到期组合)结果目前已到期27组样本外检验,其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共24次,胜率88.9%,平均每期跑赢指数3.31%。超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益24次,胜率88.9%,平均每期绝对收益4.61%。

最新到期(5月7日)的组合收益情况如下:推荐买入多头组合收益-7.58%,沪深300指数收益-13.38%,推荐卖出的空头组合收益-12.99%,多头组合获取超额收益5.8%,而多空组合绝对收益为5.4%。

2.样本外检验(尚未到期)结还有不少上海本地制药企业生产的产品。标识为上海通用药业股份有限公司生产的批号为030401的1ml:2mg规格的苯甲酸雌二醇注射液、标识为上海第一生化药业有限公司生产的批号为060602的40mg规格注射用奥美拉唑钠等产品均属于上海企业生产。果截至最新收盘数据,运行中尚未到期的样本外检验多空组合绝对收益分别为:1.54%、-0.42%、-1.32%、-2.36%和-0.59%,绝对收益均较上周有所下降。

3.最新选股(2010年5月7日选入,持有至6月18日)最新选出的多头组合为:华能国际、莱钢股份、华电国际、爱建股份、中国重汽、上海电气、首创股份、宏源证券、招商轮船、中集集团。

空头组合:中国联通、海通证券、万科A、中金黄金、云南白药、厦门钨业、南方航空、新湖中宝、中国石化、中信证券。

EMS择时继续持仓我们的择时指标于3月19日对沪深300指数发出买入信号,截至最新的5月7日收盘,沪深300期间下跌约13.9%。

从5月7日的最新测算数据看,沪深300指数GSEMS为0.37,根据我们EMS择时体系的判定条件,维持之前看好后市指数的判断。

从目前沪深300指数的走势来看,流通市值加权EMS的最近一次卖出信号(4月23日)可以规避市场近期的下跌,然而从长远来看,成交金额加权EMS的持有结论也不一定是错误的,因此,我们将继续跟踪三种加权方式的择时结论,并在必要的时候结合不同加权方式在样本外检验中的表现对择时策略进行修正。

注:GSMS指标选股的样本空间为沪深300成份股,同样的,EMS择时指标的依据和判定对象也为沪深300指数。

基于EMS+GSMS择时选股策略的回顾在关于GSMS的首篇研究报告《国信资金强弱指标GSMS的构建与应用》中,我们发现在秒/笔的高频数据下,股票组合中GSMS指标靠前的股票在未来持有期中呈现出稳定的平均负超额收益,而组合中指标排名靠后的股票在持有期中则呈现出显著的平均正超额收益。

在交易性产品系列的第二篇报告《基于有效资金强弱指标的择时策略研究》中,我们利用高频股价路径和盘口数据定义了衡量上涨下跌资金阻力的有效资金强弱指标EMS。该指标用于买卖点判断择时,成功率较高且历史上换手并不频繁。

样本外检验结果我们以沪深300成份股为样本空间,从2009年9月11日起进行多空头组合的样本外检验。样本外检验中将剔除非正常交易状态的股票和交易量过低股票。

目前已到期27组样本外检验,其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共24次,胜率88.9%,平均每期跑赢指数3.31%。

超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益24次,胜率88.9%,平均每期绝对收益4.61%。

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